信达证券股份有限公司刘嘉仁,涂佳妮近期对博士眼镜进行探讨并发布了探讨敷陈《公司深度敷陈：轻加盟快速开疆扩土，眼镜零卖巨轮开赴》，本敷陈对博士眼镜给出买入评级，现时股价为23.36元。
活动开始进行的是圣火传递，青少年儿童代表与奥运冠军黄旭一起模拟了奥运圣火传递仪式。在火炬传递过程中，“卓越、友谊、尊重”的奥林匹克种子也同时根植在了孩子们的心中。
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博士眼镜(300622)
本期本色纲领:
博士眼镜复盘：深耕眼镜零卖三十年，发展二满三平。博士眼镜是眼镜零卖行业首家上市公司，驻足华南、拓展寰宇，罢休22年末513个盘算网点遍布寰宇23个省份，并迟缓推出六大各异化品牌、18年开启全域运营；23年公司正经入驻抖音土产货生存、调动引流方法，并控股汉高信息绝顶子公司镜联易购，开辟数字化加盟新模式。22年公司已毕营收9.62亿元，近5年CAGR15.4%，已毕归母0.75亿元，近5年CAGR7.6%，毛利率61.8%，净利率7.7%，ROE11.0%。
博士1.0：行业内生增长+调动获客方法鼓舞下自交易务有望踏实增长。中国眼镜商场增长踏实，据欧睿数据，2022年中国眼镜商场边界达588.7亿元，改日5年或将保抓8.1%的复合增速：1)“一东谈主多镜”理念的实行及高客单价的功能性镜片、绝顶是青少年防控镜片的赶快发展有望抓续运行行业边界的内生增长；2)眼镜零卖商调动获客方法，发力抖音土产货生存办事等新零卖渠谈，有望促进单店平效提高。
博士2.0：行业连锁化率低，轻加盟开启攻城略地。咱们以为，这具体体当今：1)现时国内眼镜零卖行业仍有较大整合空间：21年国内眼镜零卖行业CR10仅10%-15%，博士眼镜22年门店市占率仅约0.5%；2)传统加盟模式扩展速率较慢，轻财富加盟模式有望快速提高公司门店澌灭速率及密度：23年博士眼镜收购汉高信息、增资镜联易购，开启轻财富加盟模式，镜联易购高兴至2025年活跃门店数及平台GMV差异不低于1万家、3亿元。从驱能源来看，疫情技艺小B(匹俦老婆店等单体、小边界眼镜零卖商)盘算受困，轻加盟模式下，博士眼镜将从供应链、更低拿货价、导流赋能、低试错本钱、ERP系统等多标的救助小B发展，助力其降本增收；从壁垒来看，轻加盟模式由公司长久考试探讨而调动推出，办事商绑定、ERP系统、公司本身稀缺性及边界上风、先发上风等身分有望共同构筑公司在轻加盟模式的护城河；3)轻加盟业务有望孝顺可不雅事迹增量：轻加盟收入主要由平台销售收入+加盟费收入组成，基于大基数的门店澌灭，或将在25年孝顺约1亿元的加盟费收入。
博士3.0：加盟模子跑通明，盈利智商及事迹体量后劲较大。咱们以为，这具体体当今：1)议价智商提高带来利润率提高：参考相通兼具零卖+医疗属性的药店行业，跟着门店数目的迟缓增多，议价智商提高有望带来毛利率的增长。假定边界效应下25年采购本钱缩小2%-10%，则直交易务、加盟业务毛利率差异有望提高0.8pct-3.7pct、1.7pct-8.5pct，假定用度端不变，归母净利润有望提高0.10-0.49亿元；2)市占率和事迹提高空间：公司通过轻加盟模式有望将门店澌灭数目提高至万家以上，并从中筛选优质门店转型升级为深度加盟，以致并购门店，有望已毕前期参加更低且得手率更高的市占率提高。3)抓续扩大产业链布局：①积极布局上游产物开发设想，开导产业基金挖掘凹凸游优质企业，为长久发展储备资源；②抓续探索智能眼镜新赛谈，成为华为及灵伴科技的紧迫相助伙伴，22年华为三代智能眼镜、ROKIDAIR等销售均稳步增长；并与雷鸟调动达成计策相助、成就蚁集执行室。
盈利预测及投资提倡：博士眼镜是眼镜零卖行业首家上市公司，咱们看好公司基于数字化加盟新模式和机动高效加盟采购平台，在加盟门店数目方面的较大拓展后劲，以及改日有望基于强项门店澌灭，进一步拓展深度加盟乃至收购，已毕市占率及事迹边界的扩展。咱们展望2023-2025年公司有望已毕营收差异12.59亿元、16.07亿元、20.80亿元，差异已毕归母净利润1.33亿元、1.77亿元、2.68亿元，对应2023年7月24日收盘价PE差异为30倍、23倍、15倍。咱们看好公司中长久发展后劲，初次澌灭赐与“买入”评级。
风险教导：数字化加盟模式后果不足预期；政策风险；商场竞争加重风险等。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹备，国泰君安刘越男探讨员团队对该股探讨较为潜入，近三年预测准确度均值为76.27%，其预测2023年度包摄净利润为盈利1.32亿，字据现价换算的预测PE为30.66。
稳定 近期，巴塞罗那的球迷们非常关注队内的后卫大将皮克。据悉，他正在积极恢复，以备战即将到来的欧洲杯比赛。同时，有传言称他和女明星夏奇拉秘密约会多次，两人的关系备受关注。皇冠客服飞机：@seo3687最新盈利预测明细如下：
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该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家。字据近五年财报数据，证券之星估值分析器具露出，博士眼镜(300622)行业内竞争力的护城河较差，盈利智商一般，营收获长性一般。财务健康。该股好公司谋划2.5星，好价钱谋划2.5星，综总谋划2.5星。(谋划仅供参考，谋划范围：0 ~ 5星，最高5星)
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